根據(jù)今日投資對(duì)國內(nèi)70多家券商研究所1800余名分析師的盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)，上周綜合盈利預(yù)測(cè)(2009年)調(diào)高幅度居前的30只股票中，行業(yè)分布相對(duì)分散，其中金屬與采礦有6家入選，食品生產(chǎn)與加工、林業(yè)與紙制品、電子設(shè)備與儀器、電力設(shè)備、化工品、制藥各有2家入選，其余分布于航空、航天與國防、煤炭等行業(yè)。本期我們選擇電子設(shè)備與儀器行業(yè)進(jìn)行點(diǎn)評(píng)。
我國電子信息制造業(yè)出口依存度較高，在全球金融危機(jī)的影響下一季度電子信息制造業(yè)出現(xiàn)較大幅度的下降，其后隨著國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)開始不斷反彈，呈現(xiàn)觸底回升的態(tài)勢(shì)，復(fù)蘇速度甚至超出市場預(yù)期。根據(jù)工信部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2009年電子產(chǎn)業(yè)銷售產(chǎn)值從年初下降13.3%開始逐月回升，到11月份已轉(zhuǎn)為正增長0.9%。預(yù)計(jì)2010年行業(yè)將重新回到快速增長的軌道之中。
山西證券認(rèn)為，2010年國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一個(gè)重要變化就是由"保增長"向"調(diào)結(jié)構(gòu)"轉(zhuǎn)變，相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)的動(dòng)力也將由"投資"向"消費(fèi)"轉(zhuǎn)變，產(chǎn)業(yè)政策的支持重點(diǎn)也將高耗能的"傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)"向低碳的"戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)"傾斜，因此2010年國內(nèi)電子行業(yè)將在國外需求復(fù)蘇、國內(nèi)3G移動(dòng)通訊市場高速發(fā)展、家電下鄉(xiāng)政策持續(xù)進(jìn)行以及國家對(duì)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的大力扶持下，迎來新一輪高速增長的黃金時(shí)期。
國內(nèi)電子信息產(chǎn)業(yè)同全球產(chǎn)業(yè)波動(dòng)密切相關(guān)，08年由于出口大幅下滑，產(chǎn)業(yè)收入增速也大幅下滑。從08年四季度開始，電子信息產(chǎn)業(yè)單月收入增速由20%以上下滑為0，出口收入增速由20%以上下滑至*低-30%。09年以來整個(gè)電子信息產(chǎn)業(yè)收入下滑幅度不斷收窄，1-10月整個(gè)行業(yè)收入同比下降0.8%，較1-9月又收窄1個(gè)百分點(diǎn)，一方面是得益于國內(nèi)需求旺盛，另一方面也是出口回升帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)收入回升。海關(guān)總署的出口統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示電子元器件行業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)快速反彈的背景下持續(xù)反彈，10月國內(nèi)電子元器件出口額為304億美元，同比下降7.2%，環(huán)比上升0.68%，同比下滑幅度較9月收窄4.36個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比保持第八個(gè)月回暖。國都證券認(rèn)為，由于電子元器件行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈上游，"牛鞭效應(yīng)"使得電子元器件行業(yè)的業(yè)績彈性較大，需求的恢復(fù)將使上市公司的業(yè)績得以快速的恢復(fù)，且幅度將高于下游的產(chǎn)業(yè)需求變動(dòng)，因此我們認(rèn)為在10年出口趨勢(shì)向好的背景下行業(yè)估值水平下降的空間很大，行業(yè)仍然存在很大的投資機(jī)會(huì)。
上周入選的30只股票中，09年預(yù)測(cè)市盈率高于40倍的有9只，低于30倍的有11只。從今日投資個(gè)股**診斷來看，有19只股票的****為三星或以上級(jí)別。上周30只盈利預(yù)測(cè)調(diào)高的股票中，我們選擇TCL集團(tuán)(000100)和動(dòng)力源(600405)簡要點(diǎn)評(píng)。
★★★★TCL集團(tuán)(000100)：完備的產(chǎn)業(yè)鏈布局提升競爭能力相對(duì)回報(bào)(%)
TCL集團(tuán)(000100)根據(jù)公司每月披露的業(yè)務(wù)銷售數(shù)據(jù)來看，各類產(chǎn)品在09年末幾個(gè)月的增長情況相對(duì)可觀，其中收入占比較高的LCD電視和移動(dòng)電話銷量增速逐月上升。公司預(yù)計(jì)今年LCD電視銷量將升至近1100萬臺(tái)，增速可能會(huì)回落，而通訊業(yè)務(wù)今年增速更快，目前已確定的出口訂單就達(dá)到了2500萬臺(tái)-3000萬臺(tái);家電業(yè)務(wù)則力求穩(wěn)定增長。
公司十分看好網(wǎng)絡(luò)電視的發(fā)展前景，早在2003年底就與英特爾建立了3C聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，共同開發(fā)3C融合方面的技術(shù)，目前已經(jīng)基本達(dá)到或超過日韓廠商的水平，近兩年公司又與多家內(nèi)容運(yùn)營商和彩電廠商建立合作關(guān)系，推出綜合性能俱佳的"歡網(wǎng)"平臺(tái)，并有望成為國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)電視平臺(tái)系統(tǒng)的標(biāo)桿。
公司已經(jīng)形成TCL多媒體、TCL通訊、家電和部品四大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，房地產(chǎn)與投資和物流與服務(wù)兩大產(chǎn)業(yè)集群，在"4+2"產(chǎn)業(yè)構(gòu)成體系中，未來業(yè)務(wù)重點(diǎn)將放在多媒體和通訊產(chǎn)業(yè)上，同時(shí)公司還計(jì)劃進(jìn)入舊家電相關(guān)的循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)和醫(yī)療電子產(chǎn)業(yè)。國都證券認(rèn)為，公司各項(xiàng)產(chǎn)品的銷售正在逐步好轉(zhuǎn)，尤其海外市場復(fù)蘇明顯，未來產(chǎn)業(yè)鏈延伸的順利推進(jìn)也將提升彩電業(yè)務(wù)的綜合競爭力，同時(shí)行業(yè)已進(jìn)入發(fā)展的黃金階段，政策受益空間逐步放大，基本面較為明確，板塊在調(diào)整后再次出現(xiàn)介入良機(jī)，上調(diào)投資評(píng)級(jí)為"短期-推薦，長期A"。
今日投資《在線分析師》顯示：公司2009-2011年綜合每股盈利預(yù)測(cè)值分別為0.12、0.19、0.23元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為47、29和24倍;當(dāng)前共有8位分析師跟蹤，其中6位給予"買入"評(píng)級(jí)，2位給予"觀望"評(píng)級(jí)，綜合評(píng)級(jí)系數(shù)2.25。
★★★動(dòng)力源(600405)：業(yè)績有望走出低谷相對(duì)回報(bào)(%)
動(dòng)力源(600405)09年前三季度實(shí)現(xiàn)收入3.95億元，同比增長11%，實(shí)現(xiàn)凈利潤2447萬元，每股收益0.12元，同比增長223%。
公司主營通信電源是信息網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)設(shè)備和**保障設(shè)備，隨著3G拍照的發(fā)放，公司未來擁有極大的通信電源市場。公司戰(zhàn)略三步走，即**階段進(jìn)行通信開關(guān)電源與其相關(guān)的通信動(dòng)力環(huán)境集中監(jiān)控系統(tǒng)的研發(fā)生產(chǎn);**階段拓展核心技術(shù)的應(yīng)用，增加逆變電源、UPS電源、嵌入式電源等項(xiàng)目的經(jīng)營;第三階段選擇電力電子行業(yè)內(nèi)市場潛力大、生命周期長的產(chǎn)品項(xiàng)目，謀求公司長遠(yuǎn)穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展。
中金公司認(rèn)為，公司壓力表產(chǎn)品具備較強(qiáng)競爭力，主要客戶為中國移動(dòng)、中國聯(lián)通、中國電信等三大通信運(yùn)營商，通信電源和模塊電源業(yè)務(wù)在2010年電信投資高峰年面臨發(fā)展機(jī)遇，但激烈的市場競爭同樣為公司帶來挑戰(zhàn)。中高壓變頻器業(yè)務(wù)有望受益國家加大對(duì)于鋼鐵、電力等行業(yè)投資的拉動(dòng)持續(xù)增長，成為公司新的增長點(diǎn)?？紤]到公司目前估值明顯偏高，因此仍維持對(duì)其"中性"的投資評(píng)級(jí)。
今日投資《在線分析師》顯示：公司2009-2011年綜合每股盈利預(yù)測(cè)值分別為0.22、0.30、0.36元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為45、33和28倍;當(dāng)前共有5位分析師跟蹤，其中1位建議"強(qiáng)力買入"，1位建議"買入"，3位建議"觀望"，綜合評(píng)級(jí)系數(shù)2.40。
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公安機(jī)關(guān)備案號(hào)：
